本文为企业价值系列之一【成长能力】篇，共选取23家模拟芯片设计企业作为研究样本，并以2017-2021年经营数据作为参考。

成长能力评价指标有 营收复合增长、净利润复合增长、扣非净利润复合增长，以及经营净现金流复合增长 。数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。

从近五年营收复合增长来看，纳芯微、明微电子、思瑞浦、必易微、希荻微、英集芯等6家企业实现倍数增长，其中纳芯微复合增长256.20%。

纳芯微主要从事高性能集成电路芯片的设计、开发和销售。

隔离与接口芯片为最主要收入来源，收入占比43.12%，毛利率54.40%；驱动与采样芯片、信号感知芯片收入占比达到25%。

从近五年净利润复合增长来看， 必易微、明微电子、富满微、纳芯微等4家企业增幅超过3倍，其中必易微复合增长515.38%。

必易微主营业务为电源管理芯片和电机驱动控制芯片的研发和销售。

电源管理芯片为最主要收入来源，收入占比78.24%，毛利率44.29%；中测后晶圆收入占比超过20%。

从近五年扣非净利润复合增长来看， 必易微、明微电子、纳芯微、富满微、英集芯等5家企业增幅超过两倍，其中明微电子复合增长513.73%。

明微电子2021 年度实现营业收入 12.51 亿元,较上年同期增长 138.21%;实现归属于上市公司股 东的净利润 6.47 亿元,较上年同期增长 492.35%。

从近五年经营净现金流复合增长来看， 芯朋微、卓胜微、必易微、赛微微电等4家企业增幅超过两倍，其中芯朋微复合增长594.59%。

芯朋微2021年实现营业收入7.53亿元，同比增长75.44%；实现归属于上市公司股东的净利润2.01亿元，同比增长101.81%。

模拟芯片设计企业成长能力