卓胜微10月10日发布前三季业绩预增公告，公告称预计实现净利润为14.71亿元~15.43亿元，净利润同比增长105.00%~115.00%。

业绩变动原因:1、公司2021年前三季度销售收入较去年同期实现增长,归属于上市公司股东的净利润相应提升。其主要原因系受益于5G通信技术的发展和公司前瞻性产品布局,公司射频模组产品在终端客户持续渗透。2、报告期内,非经常性损益对归属于公司股东的净利润影响额约为1,976.07万元。

业绩同比增幅超100%，今日股价却大跌，截至发稿，卓胜微跌幅超10%，究竟发生什么了？

据卓胜微中报显示，上半年已实现净利润10.14亿，三季度预告为14.71亿元~15.43亿元，所以单季度利润约在4-5亿元。而去年三季度卓胜微的利润为3.7亿元。和上半年净利润同比增长187%相比，第三季度增速明显放缓，单季度净利润同比增长幅度在30%内。而公司市盈率已超50倍，如果高估值高增速的股票业绩增速一旦放缓就容易引发投资者的担忧，今天的市场就给了回应。

虽然股价大跌，但中金公司还是给予了“跑赢行业”评级，下调了目标价，依旧给了443元的目标价位。

中金公司研报观点：3Q业绩预告符合预期，关注射频模组新品放量

四季度进入手机传统旺季，业绩环比正增长可期。随着 4Q21 手机进入传统旺季，我们看好公司 4Q21 环比实现正增长。

5G 渗透率提升带动主营稳增长， 新产品亦有望持续放量。

受手机整体需求疲软的影响，以及IDM产线对利润率的影响，我们下调2021 年/2022 年盈利预测 9.10%/19.16%至 20.43 亿元/26.96 亿元。当前股价对应 2021/2022 年 59 倍/44 倍市盈率。我们维持跑赢行业评级，下调目标价 17.8%至 443 元，对应 2022 年 55 倍市盈率，较当前股价有 23.5%上行空间。